外貨準備高の外貨の売り時では？

レスがありませんが、介入についてもう一度書きます。

＞決してヘッジファンドのような「純粋な経済的な利益のため」ではないでしょう。
そもそも介入はヘッジファンドのように売買差益を狙ってやるものではありません。

「円売り介入は、原油に課税して、輸出企業や農家に助成金を出しているようなもの」っていう見方がありますが、その点はその通りと思います。



「日本はアメリカの奴隷だから米国債を買う」と言いたがる人は、中国についてどう説明するんでしょうか？　

今月になって外貨準備は1兆3000億ドルを突破。2006年の中国の名目ＧＤＰは 2兆6,263億ドルです。人民銀行の資産に閉める外貨の比率は７割近くだそうです。
ドル買いで市中に放出した元を、人民銀行は手形発行で吸収しようとしてきましたが、不胎化が不十分で国内景気が過熱。これを引き締めるため利上げすれば、手形の金利がかさみ、更に外国からの投機資金の流入を招きます。
どうやって出口を見つける気か、世界中が心配しています。-"-;
たとえ「中国は日本の何倍もの対米追従国家」だとしても、自国の利益に反することなら、ここまでリスクをとりますか？　アメリカはしつこく元切り上げを迫っていますよ。


日本が「アメリカの歓心を買うため外貨準備を積み上げてきた」だけなら、問題は簡単です。米世論は円高にしろと言っているんですから。
　　　日・韓・台（高度な部品等）→中国で加工→北米・欧州
という三角貿易ががっちりできています。人民元の切り上げで日本が得をするとは限らないでしょう。


その他の陰謀説については、論じるまでもない気がします。
今のアメリカが最も恐れるのは、ドルの基軸通貨としての地位が揺らぐことのはずです。
そもそも陰謀って表に出ないから陰謀なのだと思いますが、「米国の利益に反する陰謀は、いくらブッシュがあほでも、周囲がやらせない」と考えるのが穏当ではないでしょうか？

＃６です。

【訂正】
＃６の５）
誤：非不胎化が完全でなければ
　　→　非不胎化ならば（or不胎化が完全でなければ）
誤：ＥＴＦ（これって株価指数連動型上場投資信託です。いつも売買してるもんで。f(^"^;
　　→　ＦＴＡ（特定国間の自由貿易協定）


ええっと、このご質問は「私の意見に同意してください」という趣旨だったんでしょうか？　陰謀という結論先にありきですか？　ちょっとわからなくなりました。


外貨準備の通貨がドルに、主体が日中に偏っている点については、これを「陰謀説」や「米国債みかじめ料説」の根拠とお考えなら、誤解なさっていると思います。
為替介入は、国際取引きの決済額が、自国通貨建てで急激に変動するのを抑えるのが目的ですから、自国の貿易の決済通貨に介入しなければ意味がありません。
日中の貿易は圧倒的にドル建て主体です。また対米貿易赤字を持て余している国でなければ、ドルの外貨準備を積み上げる必要はないので、日中が突出するのは当然なんです。
米国が米国債を買えと圧力をかけようとかけまいと、日中の側に介入したい事情がある（あった）のは否定できませんよね？

例のサイトは（前回はまじめに読む気がしなくて読み流しましたが、）FRBが大統領の言いなりになるかのように書いてたり、通貨呼称単位の問題をすりかえてたり・・・かなりのトンデモぶりと思います。



深夜なのでこれで。。。

#４です。

ドルと米国債を暴落させるほどに、外貨準備高を減らすわけにいかないのは明らかです。

しかし、＃５さんのご回答を読むと、一切ドル売りはできないという主張に読めますが、もしそうだとしたら、その考え方はおかしいと思います。

なぜ「今の超円安を解決するのは金利差を縮小させるしか無い」んでしょうか？

１）
「米国政府が日本に圧力をかけてドルを買い支えさせている」という陰謀説は不合理です。
過去、米国、特に議会保守派は、円安と日本の為替介入（円売り）を非難しています。いまは日本が介入をやめているので、同じ理由で中国を非難しています。
「外国がドル買い介入をするせいでドルが高くなりすぎ、アメリカ車が売れず、貿易赤字になるのだ」というのが伝統的な米国の主張ですよ。
ＧＭやフォードは、たびたび政治家に泣きついて圧力をかけています。
http://www.y-asakawa.com/message/amerikano-inbou …

米国が日本にかける圧力は、主に「円を上げろ」と「国内景気を良くしろ」です。日本の内需が活発になれば、輸出圧力が減り、対米貿易黒字が減るだろうということです。
ドルをじわじわ売る（あるいは、米国債の償還分を再投資しない）ことは、政治的には問題がないというよりも、「ＧＭのためにドルを売ります」と恩を着せてやってもいいことです。

２）
他の先進国は為替介入したあとで、レートが落ち着いたら自国通貨を買い戻し、必要以上に外貨準備高を積み上げません。
日本も同じことをすればいいだけです。
グラフを見れば一目瞭然ですが、02年以降、特に03年に猛烈な介入を続け、04年初めまでに4000→8000億ドルまで、約２年で外貨準備高がほぼ倍増しています。
これは、国が異常に大きな為替リスクを背負い込んでいることを意味します。


３）
円安は確かに輸出企業の業績を押し上げます。景気改善に貢献しています。

問題は、ヘッジファンドも、保守的な機関投資家も、個人も、円キャリートレードをやりまくっていることです。
相場は「山高ければ谷深し」。いまはバブル的な円安（円の売られすぎ）です。
一例を上げると、スペインや東欧などの高金利国では、ごく普通の市民が円建てで住宅ローンを借りるのが大流行だそうです。住宅ローンはリスクをとってはいけない性質のものですが。。。
彼らの何割かは、何かのきっかけで円が上がり始めたら、慌てて自国通貨に借り換えるでしょう。
要するに、投機目的で円の売りポジションを膨らませている人が多すぎるのが問題なのです。投機的に借金をして株を買う人が多すぎると、相場が一気に崩れるのと同じことです。

放置すれば、一気に巻き戻しが起こり、円が暴騰しかねません。
そのときになって慌ててドル買い介入すれば、また外貨準備が増えてしまいます。

４）
日銀は円キャリートレードについて言及しています。そのためにも政策金利を上げるのだ、と。
金利を上げてのりしろを作るのはいいとして、ドルを売るという手段があるのだから、やるべきと考えます。

５）介入をやって、非不胎化が完全でなければ国内に自国通貨が溢れますが（だから中国はバブル化している）、これまではデフレなのでまぁよかったわけです。今後は違います。
また、行きすぎた円安は輸入物価を上げます。
まだ消費者物価は弱ぶくみなので、緩やかな物価上昇はけっこうですが、円安による物価上昇は需要増を伴わない「悪いインフレ」です。

６）お礼欄のＵＲＬですが、申し訳ありませんが、トンデモ系としか思えません。

ＥＴＦなどで、２国あるいは地域内の経済統合を進めるのは、最近の世界的な流れです。
しかし「アメリカ連合国家」とは？　ＥＵのように主権を一部放棄して政治的統合を進めることで、アメリカにどんなメリットがありますか？　現在は実質的なボスなのに、民主主義の原理で政治的連合を作ったらボスではいられなくなりますよ。
「国境を開く」がなにを意味するか、故意に？曖昧に書いてますね。
もしれこが、労働力の自由な行き来を認めるという意味だったら、アメリカにメキシコ人が押し寄せて大混乱になるのは明らかです。

７）米国が双子の赤字を抱えながら繁栄を続けているのは、海外からの資金、投資があるからです。
その意味では、日本や中国、オイルマネーのドル買いが米国経済を支えているといえます。
しかし政治的文脈においては、アメリカが日本にドル買いを強制したりなんかしていません。あくまでもそれぞれの国が勝手にやっているんです。
混同してはいけないと思います。

こんにちは。

異常円安が続いていますね。この流れを食い止めるために「さんざんため込んだ外貨を売る」という質問者様の提案は理論的にはその通りと思います。ただしあくまで計算の上での事と考えますが…
（現実には不可能です）

質問者様も指摘されています
＞外貨準備高を塩漬けしたまま腐らせる米国の方策…
まさしく、これでは？　日米双方の思惑があって外貨準備がふくれありました。

私は外貨準備の話を聞くたびに「アリとキリギリス」の話を思い出します。あの話ではアリが備蓄した食糧で冬を乗り切る話でした、日本にある外貨（米ドル）はあの話と違って使い物にならない備蓄と思っています。放出なんて決してできないのです。紙切れ同然です。

外貨を整理することにアメリカは決して賛成しないでしょう（当然ですが）。日本も米経済を破綻させてまで円高誘導させる事は決してしないでしょう。

ところで今の超円安、何が問題なのですか？　日本の大手は輸出mainです。円安でたいそう潤っているのでは無いでしょうか？　

国民生活はガソリン値上げ等で円安は苦しいですが、為政者にとって国民がつらかろうがどうでも良いと考えているのでは？（単に選挙で票だけ獲得できればよいと考えていると思います）　国民の生活より企業と考えていると思います。話がずれました。すいません。

今の超円安を解決するのは金利差を縮小させるしか無いのかなと感じています。ただこれも行政側の負担が増えるので、難しのかも知れません。しかし、それ以外に解決策はないのかな。とも思います。

７月は選挙があるので経済はいじりたくないでしょう。動き出すのは8月の日銀の発表からですかね。おおかたの予想通りですけど…

おっしゃる通りだと思います。

ただし、大量に売れば円高と米国金利急騰でたいへんなことになります。
ちびちびと・・・ですね。


・円安がいきすぎると、反動で急激な円高になり、実体経済に悪影響。120円を超えたらためらわず円買いすべきでは？

・原油価格など輸入物価が高騰している。

・いまドルを減らさないでいつ減らすのか？　アメリカとの一蓮托生の度合いを少しでも軽くすべき。

・中国が外貨準備を積み上げている今なら、日本が売っても影響は小さい。中国は今後、ユーロの比重を増やしてくるはずだから、今がチャンス。

・為替介入の資金は政府短期証券で調達している。国内金利が上がり、米国金利が下がっていけば、金利差が縮む。いずれは赤字になる可能性もある。

・そもそも為替介入は、通貨の急激な変動を抑えるためにやるものなのだから、円が下がりすぎたらドル売りが当然。

・米国債を売りすぎると、米国内金利が上がるから、アメリカが不況まっただなかだとやりにくい。
　ＧＭが円安に文句を言っているんだから、恩を着せてドル売りすればよい。

・・・と思います。

売り時は確かでしょう。

高金利の外貨に資金が流出している今、円を買い支える必要があります。円の対ユーロ価値はこの数年で６割減少しています。
イギリスの最低賃金ご存知です？１時間１３００円ですよ。
円は現在すごく弱いのです。
だからといって、日本が金利を１％上昇させるだけで、国と地方財政は破綻します。

私も為替取引を個人でやっていますが、円安だからと安易に売りに出すのは無意味です。というのは、外貨の金利が想像以上に高いため、その利益を簡単になくすわけにもいかないからです。国も同じことをやっているのではないのでしょうか？

(1)平成19年6月末時点での外貨準備高は

　約9135億ドルうち証券が7684億ドルです。
　保有証券の全てを米国債と仮定します。

(2)6末時点での為替相場が
　約1ドル＝122円
　よって、証券は円換算で93兆7千億円

(3)3末時点での為替相場が
　約1ドル＝117円
　よって、証券は円換算で89兆9千億円

(4)もし、全額売却したと仮定すれば
　差額利益が約4兆円になります。

(5)ただし、この仮定には証券を売却する事による
　時価の下落分の損失
　及び為替相場が円高になる分の損失が無い状態です。
　それを考慮すれば、大きく利益が減るでしょうね。

(6)ちなみに米国債の金利は約5％
　3末から6末の四半期での受取利息を
　6末のレートで受け取ると
　約1兆円になります。
　1年何もせずに保有すれば、
　(4)と同じ利益が転がり込みます。
　こちらも、為替相場の変動を無視してますが。

(7)よって政治的な思惑を抜きにしても、
　売却益を目的として外貨準備高の外貨を売るのは
　特にはならないと思います。
　

参考URL：http://www.mof.go.jp/1c006.htm

売りたくても売れません

昔、橋本総理がアメリカの国債を売りたい発言したら

パニックになり米国債暴落、NY株式大暴落。ドル大暴落
した経緯があります

実際に売りだされると、一気に暴落して金融不安になり大恐慌の引き金を引く可能性があるので現実的に不可能です

http://www.sasayama.or.jp/wordpress/?p=535

http://kaigaitoushi.ojaru.jp/newpage30.htm